概述：回顾7月，期卷震荡上涨，市场需求表现偏淡，市场成交表现不佳，心态表现一般，热轧卷板供应量继续下降，钢厂轧机部分检修，厂库较上月小幅回落，板材基本面呈现供需弱平衡的格局。8月2日，热卷月环比上升7.13%，热卷表现强势，螺纹月环比上升8.99%，涨幅大于热卷，板材前期价格较高，价格上涨动力有限。总的来看，七月份需求表现偏淡，下游需求低迷，需求变化不大，成交表现不佳，库存量较往年处于高位水平。虽然八月份钢厂控产预期存在，但目前市场需求仍然尚未复苏，叠加疫情接连反复，商家信心谨慎，套现意愿增加。短期8月份价格在基本面平稳的基础上震荡偏强走势。

  截止8月2日，指数方面，国内热卷指数为206.38，月环比下降7.13%，较去年同期上涨47.00%。价格这一块，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5808元/吨，月累计下跌408元/吨。库存方面，截至7月30日全国热轧板卷社会库存为302.68万吨，较上周增加24万吨。

  7月国际钢市增速放缓，其中分地区来看，北美地区本月上升明显。截止7月30日国际钢价综合指数为322.2点，较上月上升3.17%，较去年同期上涨87.54%。扁平材指数为326.5点，较上月上升2.96%，去年同期上涨114.1%。分区域来看，欧洲地区目前指数为294点，较上月下降1.74%，较去年同期上涨126.5%；亚洲地区指数为308.2点，较上月上升5.51%，较去年同期上升47.96%；北美地区指数为425.8点，较上月上升6.24%，较去年同期上涨180.87%。

  Mysteel调研，截止2021年7月29日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线%；本周钢厂产能利用率为79.56%，周环比下降3.07%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为9.96万吨，周环比增加1.83万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为2.89万吨，周环比减少约3.97万吨；本周钢厂实际产量为311.43万吨，周环比减少12.00万吨；钢厂厂内库存为99.74万吨，周环比减少3.97万吨。具体热轧商品卷总量约为215.66万吨，周环比减少10.16万吨；内部供料总量约为95.77万吨，周环比减少1.84万吨。

  截止至8月2日，国内天津港出口价格较国内高660.9元/吨，约102.35美元/吨，较上月缩小194.4元/吨，其中出口价格月环比下降245.6元/吨左右，国内月环比下跌440元/吨左右。由此可见，不难发现目前国外卷板需求小幅增长，受国内价格较低影响，出口价格上的优势显现，预计短期国内卷板出口需求或将维持小增。

  6月热轧板卷出口数量为114.31万吨，同比上升约61.12%；6月热轧板卷进口为23.24万吨，同比增加约10.20%。详见图4。就目前来看，短期出口形势小幅回升。从国内外钢价同步扩大，但出口价格明显高于国内价格。8月初，进出口价差拉至661元/吨。分品种来看，7月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为33美元/吨，环比较上月缩小70美元/吨。近期国外价格平稳运行，国内钢材市场价格跟涨国外价格的情况下，国内钢材整体需求表现偏淡，但下半年供给端收缩后，钢材市场价格支撑性偏强，未来中国钢材的短期出口量将会保持平稳，但长久来看优势维持。

  据Mysteel调研多个方面数据显示，截至7月29日，全国主要城市热轧卷板库存为414.53万吨，周环比增加5.19万吨，月环比增加26.12万吨，年同比增加68.70万吨。钢厂产量继续下降。下周因天气因素所导致的减产量有一定下降，新增检修偏少，产量呈现逐步回到正常状态的走势。厂库小幅下降，社库继续上升。近期钢厂订单有一定好转，本周运输问题有所缓解，钢厂复产增加，因此厂库会呈现小幅回升。下端消费围绕着缺钱，利润低进行，而市场仍以套保单解套和对锁为主，这对于库存消化起不到明显的作用，反而会助推库存呈现累高的趋势。预计短期内热卷现货价格或将震荡运行。

  需求方面，制造业小幅回落，7月份制造业PMI为50.4%，同比下降0.5%。其中大、中、小企业PMI分别为51.7%、50.0%和47.8%，较上月变动0.0%、-0.8%和-1.3%。出厂价格与购进价格差值保持高位，小企业集中在下游、行业分散，成本传导能力差，对利润挤压反映明显。叠加新出口订单连续3个月下滑对小企业经营造成压力。这反映出大规模的公司抗风险能力较强，中小企业面临较大压力。特别是当前原材料成本上涨、内外订单需求减弱、局部地区洪涝灾害天气、疫情点状散发对小企业影响较大。根据统计局解读，“调查中部分中、小型企业反映，近期原材料成本上涨、订单减少、回款压力增大等问题突出，公司制作经营承压。”不过，这种压力仍然可控，经济稳中向好基础没改变。一是宏观经济依然保持在上升通道。制造业PMI已经连续17个月保持在扩张区间。二是新动能增长势头继续加快。今年以来，高技术制造业和装备制造业PMI始终高于制造业总体，稳中有升。三是吸纳就业连续上升。制造业和非制造业用工景气度均有改善。四是企业对后市预期较为乐观。生产经营活动预期保持在较好水平。综合看来，本月景气多个方面数据显示经济偏弱，除了季节性因素外，疫情、基建、海外需求的变化对经济都显现出负面的影响。现阶段，虽疫情反复、台风天气等因素的影响，预计8月PMI或可能走弱。

  截至8月2日，国内4.75mm热轧板卷均价为5808元/吨，较上月上涨了408元/吨，较去年同期上涨了1853元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均大面积上涨，跌幅在300元/吨以上的城市有华东区域的上海杭州南京济南等；华中区域的武汉长沙郑州南昌华南区域的广州华北区域的北京、天津、石家庄邯郸太原；北方区域的哈尔滨沈阳西南区域的重庆成都、昆明；西北区域的西安兰州乌鲁木齐。

  图7：国内25个主要地区热轧板卷市场行情报价及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据

  截止至8月2日，据Mysteel测算热轧生产所带来的成本为5247元/吨，较上月下降345元/吨，Myspic热卷价格指数为5786元/吨，周环比上升385元/吨，热轧盈利为539元/吨，较上周上升730元/吨。目前钢厂利润较上月相比大幅度的增加，高于去年钢厂盈利水平约433元/吨。目前下游需求表现偏淡，市场行情报价止跌反弹，钢厂利润增加，八月份钢需求表现小幅好转，短期钢厂盈利空间或将维持平稳。

  综合来看，目前来看热轧卷板行情处于震荡偏强的调整期中。产量方面，前期价格上行后，钢厂生产盈利水平明显好转，但受下半年限产控产及检修等影响，生产积极性一般，8月份热卷钢厂产量或将大致持平。库存方面，当前热轧总库存呈小幅增加，厂库继续向社库转移，近期市场仍然处于需求淡季，成交表现明显不佳，降库存难度较大。需求情况，工程机械方面整体生产订单环比大致持平，继续呈现淡季水平，但各细分行情表现不一，如挖掘机订单仍表现不佳，存在周期性下降风险；起重机受益于出口拉动，表现依旧较好。钢结构企业环比订单情况接单量基本持平，但同比2020年同期水平降幅明显。主要由于前期价格高位，成本增加，订单量利润下滑，资金量有限，业主及企业接单时间延长，部分订单预计在9、10月份陆续执行。而造船行业表现依旧较好，受益于出口拉动，新船手持订单量还是新接订单量均有不俗表现，生产节奏十分紧张，维持着较高的景气度，因此短期我国新承接订单量环比或继续上升。总的来看当前下游资金偏紧状况延续，需求难以明显提振，新接订单表现一般，需求预测在第三季度中下旬期间将有所好转。而7月份价格上行主要驱动在于供给收缩和“金九银十”需求预期，因此在需求回暖预期的前提下，市场商家挺价意愿偏强，价格下行风险有限。在国内粗钢产量平控的大背景下，短期供需偏紧的格局难以改变，预计8月份热轧卷板价格或将震荡偏强走势，关注政策端导向，谨防调整周期出现。